Αυξήθηκε σε 61,5℅ η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στο Χρηματιστήριο Αθηνών!
Επιμέλεια: Ευθύμιος Χατζηϊωάννου.
Λίγες ημέρες πριν τις εθνικές εκλογές-ορόσημο για την πορεία των πραγμάτων στην Ελλάδα, κάποιοι ξένοι διαχειριστές κεφαλαίων, όχι μόνον αρχίζουν να επιχειρηματολογούν υπέρ ενός θετικού σεναρίου, υποστηρίζοντας, ότι οι ανησυχίες για ένα πιθανό “Grexit” είναι υπερβολικές, αλλά ποντάρουν υπέρ αυτού, τοποθετώντας κεφάλαια σε ελληνικές μετοχές και ομόλογα.
Τα οφέλη για όσους ποντάρουν σωστά, μπορεί να είναι εξαιρετικά μεγάλα.
Το Χρηματιστήριο της Αθήνας (Χ.Α.) έχει υποχωρήσει κατά 45% το τελευταίο εξάμηνο, ορισμένες μετοχές του FTSE-25 (μεταξύ των οποίων τράπεζες και “κρατικόχαρτα”), ακόμη περισσότερο, ενώ τα ελληνικά ομόλογα “ξορκίζονται”, όπως “ο διάβολος το λιβάνι”. Για πολλούς διαχειριστές κεφαλαίων, η κατάσταση παραπέμπει επενδυτικά στο πρώτο εξάμηνο του 2012, όταν η ανησυχία για τον ευρωπαϊκό προσανατολισμό της χώρας είχε “χτυπήσει κόκκινο”, όμως αμέσως μετά τις διπλές εκλογές ξεκίνησε ένα σφοδρό ράλι για τα ελληνικά assets.
Ένας από αυτούς fund managers, που υποστηρίζουν, πως η ιστορία αυτή θα επαναληφθεί, είναι ο Louis Gargour, επικεφαλής επενδύσεων του hedge fund “LNG Capital”, με έδρα το Λονδίνο. Υιοθετώντας ενδεχομένως την στρατηγική πολύ γνωστότερων διαχειριστών και επενδυτών, (όπως είναι ο Daniel Loeb, που μέσω του “Third Point Offshore” είχε χτίσει πριν τις εκλογές του 2012 μια σημαντική θέση στα ελληνικά ομόλογα, που του απέφερε υπεραξίες 500 εκατομμυρίων ευρώ στη συνέχεια), ο Gargour δήλωσε στο πρακτορείο “Bloomberg”, πως η LNG άρχισε προ ημερών την επαναγορά 10ετούς κρατικού χρέους, καθώς επίσης και εταιρικών ομολόγων του ΟΤΕ και των Ελληνικών Πετρελαίων.
«Δεν διαφαίνεται, ότι μία νίκη του ΣΥΡΙΖΑ θα σημάνει μία έξοδο από το ευρώ, όπως θεωρεί ο κόσμος» δήλωσε σε συνέντευξή του στο ειδησεογραφικό πρακτορείο “Bloomberg” ο Gargour. «Ο καιρός για να είσαι πωλητής ελληνικών τίτλων (short), έχει πιθανώς τελειώσει και ο καιρός να είσαι long, μπορεί να ξεκινάει σε λίγο. Δεν περιμένω τα ομόλογα να πέσουν πολύ χαμηλότερα από εδώ. Οι άσχημες ειδήσεις έχουν ήδη αποτιμηθεί και μπορεί να υπάρχουν ενόψει κάποιες καλές ειδήσεις» δήλωσε ο Gargour.
Συνιστούν διακράτηση των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου
Βεβαίως, λόγω μεγέθους (ο Gargour επιβλέπει περί τα 100 εκατομμύρια δολάρια σε πάγια), το LNG Capital σαφέστατα δεν μπορεί να κάνει την διαφορά. Όμως, ο Gargour δεν αποτελεί αμελητέα “ποσότητα” για τον κόσμο των αγορών. Πρόκειται για έναν προβεβλημένο διαχειριστή, η γνώμη του οποίου έχει βαρύτητα μεταξύ των fund managers, καθώς διαθέτει μεγάλη εμπειρία στην διαχείριση μεγάλων χαρτοφυλακίων. Με επαγγελματική εμπειρία σε οίκους, όπως είναι οι “Salomon Brothers”, “JP Morgan” και “Goldman Sachs”, συνέβαλε στην δημιουργία του “RAB Capital”, που έφθασε πίσω στο 2007 να διαχειρίζεται κεφάλαια 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, για να ιδρύσει την ίδια περίπου περίοδο την “LNG Capital” (στην οποία τοποθετήθηκαν κεφάλαια των “Atlantic Asset Management”, “Montage Alternative Advisors”, μέσω ενός joint venture με τη Palmer Square Capital), η οποία εστιάζει σε αγορές ομολόγων στη δυτική Ευρώπη.
Πάντως, δεν φαίνεται να είναι ο μόνος, που διαπιστώνει υπερβολές στην κινδυνολογία και προσδοκά κέρδη από αυτό. Δημοσιεύματα ανέφεραν, πως και η αμερικανική χρηματοπιστωτική εταιρεία “Prudential Financial” διακράτησε τα ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου, που είχε στο χαρτοφυλάκιό της, παρά την υψηλή μεταβλητότητα, που έχει διαμορφωθεί. Σε πρόσφατο report της, η “Morgan Stanley” συνέστησε επίσης διακράτηση των ελληνικών ομολόγων, καθώς θεωρεί, ότι οι αποτιμήσεις τους παρέχουν πλέον ελκυστικές ευκαιρίες ρίσκου-ανταπόδοσης, όταν στην υπόλοιπη Ευρώπη είναι ουσιαστικά μηδενικές. Επίσης σε αύξηση θέσεων στην ΕΧΑΕ προχώρησε προ ημερών η “Wellington”, αλλά και νωρίτερα η “Fairfax! στην Μυτιληναίος. Όμως, από την άλλη πλευρά, δεν είναι και λίγοι αυτοί που ποντάρουν στο αντίθετο σενάριο και κρατούν σαφείς αποστάσεις από την Ελλάδα, έως ότου τουλάχιστον ξεκαθαρίσει το τοπίο…
Αυξήθηκαν οι ξένες επενδύσεις στο Χ.Α.
Φαίνεται, ωστόσο, πως πίσω από τους προβολείς, αρκετοί – μεταξύ των οποίων και ξένα κεφάλαια – είναι αυτοί, που επωφελούνται από την έκρηξη του πολιτικού ρίσκου στην αγορά. Τα στοιχεία, που ανακοίνωσε το Χρηματιστήριο Αθηνών, φανερώνουν, ότι ο περασμένος Δεκέμβριος ήταν ο 26ος συνεχόμενος μήνας, που οι εισροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές στην ελληνική αγορά υπερέβησαν τις εκροές. Τον περασμένο Δεκέμβριο (έναν από τους χειρότερους μήνες για το Χ.Α., που συνοδεύτηκε από την αποτυχία εκλογής ΠτΔ, την προκήρυξη πρόωρων εκλογών και την κορύφωση της κινδυνολογίας για το μέλλον της Ελλάδας στο ευρώ), οι ξένοι επενδυτές στο σύνολό τους εμφάνισαν εισροές της τάξης των 219,11 εκατομμυρίων ευρώ. Οι εισροές προέρχονται από θεσμικούς επενδυτές (154,53 εκατομμύρια ευρώ), από νομικά πρόσωπα (62,72 εκατομμύρια ευρώ) και από λοιπά νομικά πρόσωπα (2,71 εκατομμύρια ευρώ), ενώ οι εκροές προέρχονται από ιδιώτες αλλοδαπούς (0,85 εκατομμύρια ευρώ).
Οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με εκροές κεφαλαίων ύψους 207,64 εκατομμυρίων ευρώ. Οι εκροές προέρχονται από ιδιώτες (106,76 εκατομμυρια ευρώ), αμοιβαία κεφάλαια (62 εκατομμύρια ευρώ), από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα (32,41 εκατομμύρια ευρώ), από ιδιωτικές μη χρηματοοικονομικές εταιρίες (2,71 εκατομμύρια ευρώ), από εταιρείες επενδύσεων (2,30 εκατομμύρια ευρώ), από τον δημόσιο τομέα (1,43 εκατομμύρια ευρω) και από λοιπές ιδιωτικές χρηματοοικονομικές εταιρίες (0,05 εκατομμύρια ευρώ), ενώ οι εισροές προέρχονται από ασφαλιστικές εταιρείες και συνταξιοδοτικά κεφάλαια (0,03 εκατομμύρια ευρώ).
Έτσι, η αύξηση της συμμετοχής των ξένων επενδυτών στο Χ.Α. ανήλθε στο τέλος του 2014 στο 61,5% (από 49,6% στις 31/12/2013), συνυπολογίζοντας την συμμετοχή του ΤΧΣ στην συνολική κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς. Χωρίς την συμμετοχή του ΤΧΣ, το ποσοστό αυτό διαμορφώθηκε στο 45,9% (από 31% στις 31/12/2013).
